No mercado de capitais, as empresas cotizadas esperan producir o efecto de 1+1>2 mediante a adquisición de activos de alta calidade.

Recentemente, a organización líder da industria de fabricación de latas de aluminio fixo un gran movemento para ofrecer a compra de control de envases COFCO duns 5.500 millóns de yuans. No caso de China Baowu, a empresa matriz de Baosteel Packaging, un competidor, as dúas partes organizaron unha loita. Quen pode facelo mellor? Aínda non se coñecen os resultados.

Na presentación dos resultados anuais de 2023, org respondeu aos investimentos sobre as vantaxes da oferta, dicindo: "A empresa ten unha rica experiencia no campo da integración de fusións e adquisicións de envases metálicos, desde que se converteu en accionista de CoFCO Packaging, as dúas partes mantiveron boa cooperación empresarial".

Paga a pena notar que detrás da guerra de adquisición de org, se hai apoio financeiro e se hai unha alta capacidade de reembolso da débeda tamén está preocupado polo mundo exterior.

Ao peche da negociación o 11 de xuño, o prezo das accións de Aoruijin era de 4,5 yuans e o valor de mercado total era de 11.580 millóns de yuans.

Por que a batalla de toma de posesión?

O noso negocio principal é ofrecer solucións completas de envasado para todo tipo de clientes de FMCG. A finais de 2023, os produtos e servizos de envases metálicos representaban o 86,97% dos ingresos da empresa.

Co fin de consolidar o negocio principal, ampliar clientes estratéxicos, etc., o 7 de xuño deste ano, Ao Ruijin emitiu un importante plan de compra de activos, a empresa pretende ofrecer accións por prezo de oferta de 7,21 dólares de Hong Kong, a todos os accionistas de CoFCO. embalaxe oferta integral condicional voluntaria.

A transacción está limitada a 6,06 millóns de dólares de Hong Kong (uns 5,57 millóns de yuans ao último tipo de cambio). Se a transacción se completa con éxito, Oregin tomará o control dos envases de CofCO.

Enténdese que a transacción anterior é unha oferta pública de mercado, hai ofertantes competidores. O 6 de decembro de 2023, China Baowu, a empresa matriz de Baosteel Packaging, lanzou unha oferta completa para comprar CoFCO Packaging co novo investimento das Nacións Unidas. Agora, son dous lobos que perseguen un anaco de carne.
Por que os envases COFCO son tan demandados? A razón subxacente é que quen gañe o control terá unha vantaxe de cota de mercado sobre o outro lado.

Segundo os datos divulgados polo Prospective Industry Research Institute, no mercado de tanques de dúas pezas, a cota de mercado dos envases ORG Baosteel, CoFCO e Sheng Xing Holding é do 20%, 18%, 17% e 12% respectivamente. Outro conxunto de datos mostra que a escala de ingresos de org, CoFCO Packaging e envases Baosteel en 2023 é de 13,84 millóns de yuans, 10,27 millóns de yuans e 7,76 millóns de yuans, respectivamente.

Os analistas de China Galaxy Securities mencionaron no informe de investigación que se a organización conseguiu a adquisición con éxito, espérase que a cota de mercado de dúas latas sexa próxima ao 40% e que a cota de mercado de tres latas mellore significativamente e a escala. o efecto da empresa reforzarase aínda máis.

Na actualidade, a proporción de participación dos accionistas de envases de COFCO está relativamente dispersa e non hai un controlador real. Co fin de manter as vantaxes de cota de mercado e evitar ser superada polos competidores, a organización optou por loitar frontalmente e insistiu en poxar polo control dos envases CoFCO.

A continuación, non descarta a "guerra de toma de posesión" intensificada.

Puntos de risco detrás da adquisición

No anuncio, org advertiu sobre "o risco de rescisión por non obter a aprobación", "risco de competencia", "o risco de aumentar a escala de débeda das empresas cotizadas", etc.

Entre eles, o exterior está máis preocupado polos "recursos financeiros" e a "solvencia" de Org.

A finais do primeiro trimestre deste ano, os fondos monetarios da Org eran de 1.427 millóns de yuans. O límite de negociación é duns 5,57 millóns de yuans, pódese ver que a cantidade de diñeiro que Orj necesita recadar non é pequena.

Org escolleu unha adquisición en efectivo e ten a intención de pagar o prezo da transacción cos seus propios fondos e fondos propios (incluída a solicitude de préstamos aos bancos).

Desde a perspectiva do coeficiente activo/pasivo, entre 2021 e 2023, o cociente activo/pasivo da organización foi do 53,47%, 50,47 e 45,66%, respectivamente, que diminuíu en 7,81 puntos porcentuais nos últimos tres anos. No primeiro trimestre de 2024, a ratio activo-pasivo foi do 44,48%, 4,34 puntos porcentuais menos interanual.
Desde a perspectiva dos indicadores de amortización da débeda a curto prazo, de 2021 a 2023, a ratio actual de Oregold é de 1,069, 1,160 e 1,109, e a ratio rápida é de 0,740, 0,839 e 0,835, respectivamente, mostrando unha tendencia de primeiro alza e despois de caída. . No primeiro trimestre de 2024, a ratio actual e a ratio rápida de org foron 1,137 e 0,896, e os valores no primeiro trimestre de 2023 foron 1,227 e 0,876, respectivamente.

A información pública mostra que a proporción actual adoita considerarse 2:1, e a relación rápida adoita considerarse 1:1.

Ademais, a finais do primeiro trimestre deste ano, o importe total do endebedamento a curto prazo + pasivos non correntes vencidos nun ano desde a organización era duns 3.087 millóns de yuans, uns 1.660 millóns de yuans máis que os fondos monetarios.

Previamente, org advertiu do risco de que "a forma de autofinanciamento da compañía para recadar fondos de transaccións aumente os custos financeiros e a escala de débeda e a relación activo-pasivo da compañía aumenten". Se a transacción non pode lograr sinerxías e mellorar a estrutura de capital a curto prazo, existe o risco de que a solvencia a curto prazo da Compañía e a posterior capacidade de financiamento da débeda se vexan afectadas negativamente.

Seguiremos mirando se esta transacción de organización pode implementarse con éxito.

Embalaxe Erjinmantén unha cooperación coas tres principais fábricas de latas de metal en China durante 15 anos, proporcionando a clientes de todo o mundo servizos de deseño e produción de envases de latas metálicas, procesos de impresión diversificados e servizos de mostras de apoio.